Li Lu, một giám đốc quỹ danh tiếng, thẳng thừng nói rằng: “Rủi ro đầu tư lớn nhất không nằm ở sự biến động của giá cả mà là ở việc liệu bạn có bị lỗ vốn vĩnh viễn hay không.” Rõ ràng Repsol S.A. (BME: REP) có sử dụng nợ trong hoạt động kinh doanh của mình. Nhưng điều quan trọng hơn cần quan tâm là mức độ rủi ro gắn với khoản nợ đó là bao nhiêu.

Nợ mang lại rủi ro gì? 

Nói chung, nợ chỉ thực sự trở thành vấn đề khi công ty không thể trả một cách dễ dàng.bằng cách huy động vốn hoặc bằng dòng tiền của chính mình. Nếu công ty không thể thực hiện các nghĩa vụ nợ của mình, các cổ đông của nó có thể sẽ phải tay không rời đi.

Giải pháp thường thấy hơn (nhưng vẫn tốn kém) là phát hành cổ phiếu với giá hời chỉ để củng cố bảng cân đối kế toán. Tất nhiên, không thể phủ nhận rằng nợ là một nguồn vốn giá rẻ; nhất là xét trên góc độ giúp công ty có khả năng tái đầu tư để thu về tỷ suất sinh lợi cao. Điều đầu tiên cần làm khi xem xét doanh nghiệp sử dụng bao nhiêu nợ là nhìn vào tiền mặt và nợ của doanh nghiệp đó.

Cổ phiếu Repsol đang gánh những khoản nợ nào?

Repsol có khoản nợ 12,2 tỷ Euro vào tháng 9/2020. Con số này đã giảm so với 14,8 tỷ Euro một năm trước đó. Tuy nhiên, nó cũng có 5,78 tỷ Euro tiền mặt. Do vậy, nợ ròng của công ty là 6,40 tỷ Euro.

Bảng cân đối của Repsol lành mạnh như thế nào? 

Dữ liệu mới nhất cho thấy Repsol có khoản nợ 10,7 tỷ Euro phải nộp trong vòng một năm; và khoản nợ 18,6 tỷ Euro đáo hạn sau đó. Mặt khác, công ty này có 5,78 tỷ Euro tiền mặt và các khoản phải thu trị giá 3,94 tỷ Euro đến hạn thanh toán trong vòng một năm. Như vậy, Repsol có tổng nợ phải trả nhiều hơn 19,6 tỷ Euro so với tiền mặt và các khoản phải thu ngắn hạn cộng lại.

Nếu bạn cho rằng sự thiếu hụt này vượt quá giá trị vốn hóa thị trường 13,5 tỷ Euro của Repsol, có lẽ bạn sẽ muốn xem kỹ lại bảng cân đối kế toán. Nếu công ty này muốn nhanh chóng “làm đẹp” bảng cân đối kế toán,.có vẻ như các cổ đông sẽ bị pha loãng nhiều.

Bảng cân đối kế toán là một yếu tố cần tập trung xem xét khi phân tích nợ. Tuy nhiên, chính thu nhập trong tương lai mới là yếu tố quyết định liệu Repsol có thể duy trì một bảng cân đối kế toán lành mạnh trong thời gian tới hay không.

Năm ngoái cổ phiếu Repsol phải chịu lỗ trước lãi vay và thuế

Doanh thu của hãng này cũng giảm 31% xuống còn 30 tỷ Euro. Điều này chắc hẳn khiến nhiều người đứng ngồi không yên. Lỗ EBIT của Repsol là 1,1 tỷ Euro. Điều này, cùng với các khoản nợ phải trả nêu trên, khiến giới đầu tư bất an về công ty này. Repsol sẽ cần phải nhanh chóng cải thiện hoạt động mới chiếm được cảm tình của các nhà đầu tư. Cổ phiếu Repsol đang được đánh giá là tương đối rủi ro.