• Thị trường năng lượng đã phục hồi mạnh mẽ sau khi chạm đáy trong thời kỳ đại dịch, kéo theo sự phục hồi của các cổ phiếu dầu khí.
• Exxon và Chevron là những công ty hàng đầu trong ngành dầu khí và có nền tảng tài chính vững chắc.
• TotalEnergies và Shell cũng là những đối thủ cạnh tranh rất khỏe, nhưng họ lại có những quan điểm dài hạn khác nhau.

Giá dầu hiện đang rất cao, và các cổ phiếu dầu khí cũng vậy. Do đó nếu bạn đang dự định hưởng cổ tức từ các cổ phiếu dầu khí, đây là thời điểm cần phải thận trọng.

Giá dầu và khí đốt tự nhiên đang đạt đỉnh do mất cân bằng cung cầu vì tác động từ đại dịch và gần đây là từ mối căng thẳng địa chính trị. Các công ty trong lĩnh vực năng lượng đã tăng giá trị vốn hóa thị trường lên cùng với giá cả mặt hàng mà họ sản xuất.

Đối với những nhà đầu tư đang tìm cách hưởng lợi cổ tức từ các nhà sản xuất năng lượng, hiện nay đã đến lúc nên bắt đầu nghĩ đến rủi ro sụt giảm trong lĩnh vực mang đậm tính chu kỳ này. Khi nói đến vấn đề an toàn cổ tức, ExxonMobil (XOM, -1,26%) và Chevron (CVX, -1,96%) của Mỹ, TotalEnergies (TTE, 0,38%) của Pháp và Shell (SHEL 0,04%) của Anh là các công ty dầu khí lọt vào danh sách các lựa chọn hàng đầu của giới phân tích. Sau đây là lý do tại sao.

Nền tảng vững chắc

Exxon và Chevron có bảng cân đối kế toán tốt nhất trong lĩnh vực năng lượng tổng hợp. Để chứng minh cụ thể bằng số liệu, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của Chevron là 0,20 và của Exxon là 0,28. Những con số này thấp hơn đáng kể so với các công ty cùng ngành gần nhất, trong đó Shell đứng ở vị trí tiếp theo với 0,48. Nhà đầu tư không nên đánh giá thấp những công ty có gánh nặng nợ thấp, vì khả năng linh hoạt tài chính mới là quan trọng nhất trong những thời kỳ khó khăn. Trên thực tế, trong thời kỳ suy thoái của ngành năng lượng giữa bối cảnh đại dịch, cả Chevron và Exxon đều có thể dựa vào sức mạnh bảng cân đối kế toán để giúp bảo toàn cổ tức và kế hoạch chi tiêu vốn.

Và nhờ vậy mà hai gã khổng lồ này đã bắt đầu thực sự tỏa sáng. Exxon đã tăng cổ tức hàng năm trong 40 năm liên tiếp. Chevron cũng đã làm tương tự trong 35 năm. Chuỗi phân phối cổ tức với mức chia tăng dần kéo dài hàng thập kỷ như vậy là rất đáng nể, và cả hai công ty này đều thuộc nhóm cổ phiếu Quý tộc Cổ tức (Dividend Aristocrat). Nhưng mấu chốt là ngành nghề mà hai công ty này đang hoạt động có tính chu kỳ rất cao. Vậy mà họ đã có thể tăng cổ tức cho các nhà đầu tư chứng khoán trong những lúc thị trường thuận buồm xuôi gió hoặc kể cả những lúc suy thoái. Và đó chính là điều mà các nhà đầu tư ưa thích cổ tức nên nghĩ đến ngay lúc này trong khi giá năng lượng vẫn đang ở mức cao.

Tỷ suất cổ tức của Exxon là khoảng 3,3% và Chevron là 3,1%.

Hoạch định cho tương lai

Cả TotalEnergies và Shell đều không có lịch sử cổ tức khủng như Exxon hay Chevron. Trên thực tế, Shell đã cắt giảm cổ tức vào năm 2020, nhưng nguyên nhân đằng sau động thái này mới là điều quan trọng. Cùng với việc cắt giảm cổ tức, gã khổng lồ năng lượng Shell tuyên bố họ sẽ tăng cường đầu tư mạnh vào các tài sản năng lượng sạch. TotalEnergies cũng đưa ra cam kết tương tự, nhưng nhấn mạnh rằng kế hoạch của họ cũng được thực hiện song song với việc đảm bảo cổ tức. Tỷ suất cổ tức của TotalEnergies là 4,5% và ở mức cao nhất trong ngành, trong khi lợi suất của Shell là 3,1% và ở nhóm thấp nhất.

Do đó, TotalEnergies thích hợp hơn cho các nhà đầu tư cần mức tỷ suất cổ tức cao hơn đồng thời phòng hộ an toàn với tài sản năng lượng sạch. Nhưng tỷ suất cao cũng không có nghĩa là không tăng trưởng cổ tức vì TotalEnergies vừa tăng mức chi trả lên 5%. Xu hướng phát triển của công ty này là chậm và ổn định khi tiếp tục sử dụng tiền mặt từ các hoạt động kinh doanh trong mảng nhiên liệu carbon để tài trợ cho những hoạt động trong lĩnh vực năng lượng sạch.

Một số người có thể sẽ đặt câu hỏi rằng vậy Shell và quyết định cắt giảm cổ tức của họ thì nên đánh giá ra sao? Đáp án là sau khi cắt giảm, công ty đã thông báo rằng họ đang tìm cách nhanh chóng tăng trưởng cổ tức trở lại đồng thời còn đầu tư vào mảng năng lượng sạch. Động thái cắt giảm cổ tức đã hạ mức cổ tức xuống còn 0,16 USD/cổ phiếu mỗi quý, chỉ trong khoảng hai năm hoặc hơn, cổ tức của Shell hiện đã lên đến 0,25 USD, tăng 56%. Ban lãnh đạo công ty rõ ràng đang thực hiện đúng lời hứa và với mức cổ tức thấp như vậy, có nhiều khả năng họ sẽ có nhiều dư địa tăng trưởng hơn so với một công ty cạnh tranh ngang ngửa như TotalEnergies.

Các công ty năng lượng châu Âu có xu hướng mắc nợ nhiều hơn, nhưng họ cũng có nhiều tiền hơn trên bảng cân đối kế toán để vượt qua thời kỳ suy thoái của ngành dầu khí. Đặc điểm này khác hẳn so với các công ty có mức nợ thấp, nhưng cùng với quy mô và tính đa dạng hóa của TotalEnergies và Shell, định hướng này giúp cho họ có nguồn tài chính bào đảm để duy trì hoạt động mà các công ty nhỏ trong ngành khó có thể đạt được.

Đã đến lúc phòng thủ

Trong ngành mang tính chu kỳ như dầu khí, với tình hình giá năng lượng đang cao như hiện nay, đã đến lúc các nhà đầu tư nên bắt đầu suy nghĩ về nguy cơ giảm. Các công ty mạnh về tài chính như Chevron và Exxon có bảng cân đối kế toán đủ tốt để duy trì cổ tức để vượt qua thời kỳ khó khăn.

Trong khi đó, TotalEnergies và Shell lại đi theo hướng phòng thủ rủi ro cho mảng dầu khí bằng các khoản đầu tư vào năng lượng sạch, mà đây có thể là lựa chọn tốt hơn cho những nhà đầu tư quan tâm về quá trình chuyển đổi năng lượng sạch. Tuy vậy, các công ty này đều là chứng khoán nước ngoài và các nhà đầu tư sẽ phải trả thuế nước ngoài khi hưởng cổ tức, mặc dù vậy ít nhất một phần của khoản thuế đó có thể được hoàn lại sau thời gian tính thuế.