Công việc kinh doanh của công ty phần mềm máy tính Adobe (ADBE) đang rất vững chắc; nhưng cổ phiếu thì không. Giá cổ phiếu của công ty đã giảm khoảng 45% trong 12 tháng qua và giảm 48% so với mức đỉnh.

Adobe: Giảm 51% so với mức đỉnh, nhà đầu tư có nên mua cổ phiếu này?

Nếu bạn đang làm việc tại văn phòng hoặc là người sáng tạo nội dung làm việc tại nhà, chắc chắn bạn đã quen thuộc với các sản phẩm của Adobe (ADBE). Adobe điều hành một doanh nghiệp phần mềm và một nền tảng với các công cụ kỹ thuật số để hỗ trợ khách hàng của mình quản lý tài liệu, tiếp thị và sáng tạo.

Định dạng tài liệu di động (PDF) của công ty hiện là một tiêu chuẩn cho nhiều loại tài liệu. Người dùng đã mở hơn 400 tỷ tệp PDF trong các sản phẩm của Adobe vào năm 2021, và 90% chuyên gia sáng tạo đang sử dụng Adobe Photoshop. Công ty cũng đang vận hành dịch vụ chữ ký điện tử để giúp các công ty ký kết các thỏa thuận từ xa một cách an toàn.

Liệu nhà đầu tư có nên coi đợt sụt giảm định giá lớn này như một cơ hội để mua cổ phiếu? Hay đây vẫn là một trường hợp có quá nhiều rủi ro giảm giá? Cùng xem xét cổ phiếu Adobe dưới góc nhìn trái ngược của các chuyên gia.

Tăng trưởng lợi nhuận của Adobe đang chậm lại

Nhà phân tích Parkev Tatevosian đánh giá cổ phiếu Adobe đang có giá trị tốt vào lúc này. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần biết lập luận chủ bán, đặc biệt là đối với các cổ phiếu họ muốn mua. Ông bày tỏ do dự trước mua cổ phiếu Adobe do xu hướng giảm tốc của tăng trưởng thu nhập.

Adobe đã tạo ra 10,83 USD thu nhập trên một cổ phiếu vào năm 2020, giảm xuống còn 10,02 USD vào năm 2021 và sau đó tăng trở lại lên mức 10,10 USD vào năm  2022. Ban lãnh đạo công ty kỳ vọng EPS sẽ tăng lên 10,90 USD ở điểm giữa của phạm vi hướng dẫn. Tuy nhiên, căng thẳng địa chính trị, lãi suất tăng cao và lạm phát đang bóp nghẹt ngân sách của người tiêu dùng và doanh nghiệp, điều đó vẫn còn phải chờ xem.

Các phần mềm sáng tạo của Adobe là một trong những phần mềm tốt nhất trong ngành nhưng không dễ học. Điều này khiến những khách hàng mới bắt đầu tìm đến các đối thủ cạnh tranh. Đây là lý do Adobe mua lại Figma với giá khoảng 20 tỷ USD (bao gồm một nửa tiền mặt và một nửa cổ phiếu), nhằm giúp trải nghiệm người dùng trở nên mượt mà hơn. Figma, được thành lập vào năm 2012, tạo ra phần mềm thiết kế dựa trên đám mây cho phép các nhóm cộng tác ở thời gian thực. Nền tảng này cạnh tranh trực tiếp với chương trình XD của Adobe.

Figma dự kiến sẽ thu về hơn 400 triệu USD doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) trong năm 2022. Adobe xác nhận ARR của Figma sẽ vượt qua 400 triệu USD kể từ năm 2022. Vì vậy, về cơ bản, Adobe đã trả mức giá cao gấp 50 lần doanh thu để mua lại Figma.

Adobe hy vọng thỏa thuận sẽ giúp tăng doanh thu sau 3 năm kể từ khi hoàn thành (dự kiến vào năm 2023). Công ty nói thêm tổng trị giá có thể ước tính của toàn bộ các dịch vụ có tích hợp Figma sẽ đạt 16,5 tỷ USD vào năm 2025.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư cho rằng thương vụ này thiếu thuyết phục. Nhiều người cho biết họ hiểu cơ sở cho thương vụ này, nhưng lập luận rằng Adobe đã trả quá nhiều tiền cho một công ty được định giá khoảng 10 tỷ USD trong vòng gọi vốn tư nhân cách đây hơn một năm.

Một công ty hàng đầu với tiềm năng dài hạn hấp dẫn

Trong khi đó, nhà phân tích Keith Noonan cho rằng cổ phiếu đang có định giá hấp dẫn đối với các nhà đầu tư dài hạn ở mức giá hiện tại. Làn sóng bán tháo cổ phiếu Adobe là do sự ác cảm của thị trường đối với các cổ phiếu tăng trưởng và bóng ma áp lực kinh tế vĩ mô.

Adobe được biết đến nhiều nhất với phần mềm cho phép người sáng tạo thiết kế và cung cấp trải nghiệm kỹ thuật số. Các sản phẩm như Photoshop, Premiere Pro và After Effects sẽ tiếp tục có nhu cầu mạnh mẽ trong nhiều năm tới. Với các ứng dụng phân tích, quản lý khách hàng và quảng cáo, chuyên gia phần mềm này đang cung cấp một bộ công cụ toàn diện cho các chuyên gia truyền thông.

Ngay cả khi tốc độ tăng trưởng của công ty đang chậm lại, Adobe vẫn tiếp tục đạt được biên lợi nhuận tuyệt vời và có triển vọng mở rộng hấp dẫn trong dài hạn.

Trong năm tài chính kết thúc vào ngày 2/12/2022, với doanh thu 17,61 tỷ USD, ông lớn phần mềm đám mây đã tạo ra 6,1 tỷ USD thu nhập hoạt động – tương đương biên lợi nhuận hoạt động khoảng 34,6%. Công ty cũng ghi nhận 4,76 tỷ USD thu nhập ròng tính theo GAAP và 6,46 tỷ USD thu nhập ròng không tính GAAP (đã điều chỉnh) – tương đương biên lợi nhuận lần lượt ở mức 27% và 36,7%.

Cổ phiếu Adobe hiện tại đã rẻ hơn rất nhiều. Ở mức giá 341 USD, cổ phiếu đang giao dịch với giá chỉ cao gấp khoảng 22 lần thu nhập dự phóng. Tuy nhiên, hệ số giá trên thu nhập của cổ phiếu đã nằm ở mức hợp lý đối với các nhà đầu tư dài hạn.

Trong một thế giới ngày càng trực tuyến, Adobe có vị thế hoàn hảo để phát triển. Công ty là một cỗ máy in tiền được chế tạo để tồn tại lâu dài. Chất lượng và bản chất của các sản phẩm phần mềm, cũng như sức mạnh thương hiệu lớn đáng kể, đang mang lại cho Adobe một lợi thế vững chắc – và cổ phiếu sẽ mang lại nhiều lợi nhuận cho nhà đầu tư nào áp dụng cách tiếp cận mua và nắm giữ.

Có nên mua cổ phiếu Adobe lúc này?

Đối với các nhà đầu tư e ngại rủi ro, Adobe có thể không phải là một lựa chọn đầu tư phù hợp nhất mặc dù có rất nhiều điều thích về doanh nghiệp.

Tuy nhiên, công ty đang được định vị để tạo điều kiện và hưởng lợi từ sự phát triển của lĩnh vực truyền thông nói chung. Adobe có nền tảng cần thiết để đạt đến đỉnh cao danh vọng của mức vốn hóa 1 nghìn tỷ USD trong tương lai và đây là cái tên có thể mang lại lợi nhuận cao ngất ngưởng cho các nhà đầu tư dài hạn.