Ethereum (ETH) vẫn đang gặp khó khăn sau khi ba lần liên tiếp không thể phá vỡ đường kháng cự của kênh giảm dần kéo dài 5 tuần. Việc test mức 3.000 đô la vào ngày 2 tháng 3 được theo sau bởi sự điều chỉnh 17,5% trong năm ngày, cho thấy rằng phe bò có phần lưỡng lự trong việc bảo vệ giá.

Mặc dù phí giao dịch trên mạng Ethereum đã giảm từ 19 đô la vào giữa tháng 2 xuống còn 13 đô la vào thời điểm hiện tại, nhưng nó vẫn không tương thích với hầu hết các game, NFT và thậm chí cả các giao dịch DeFi.

Biểu đồ giá Ether | Nguồn: TradingView

Đáng lo ngại hơn cả hiệu suất của Ether là tổng giá trị bị khóa (TVL) trong Ethereum giảm xuống 55% vào ngày 8 tháng 3, mức thấp nhất mọi thời đại so với các đối thủ cạnh tranh, như Tạp Chí Bitcoin đã báo cáo.

Chỉ báo này có thể giải thích một phần lý do tại sao Ether lại có xu hướng giảm kể từ đầu tháng Hai. Nhưng, quan trọng hơn, mọi người cần phân tích vị thế của các trader chuyên nghiệp và không có bất ký tiêu chuẩn nào tốt hơn thị trường phái sinh.

Phí bảo hiểm hợp đồng tương lai đã chững lại

Để xác định xu hướng giảm giá hiện tại có phản ánh tâm lý của các trader chuyên nghiệp hay không, nhà đầu tư nên phân tích phí bảo hiểm hợp đồng tương lai của Ether, còn được gọi là “basis”. Không giống như hợp đồng vĩnh viễn, các hợp đồng tương lai theo lịch cố định này không có funding rate, vì vậy giá của chúng sẽ khác rất nhiều so với các sàn giao dịch giao ngay thông thường.

Bằng cách đo lường khoảng cách chi phí giữa hợp đồng tương lai và thị trường giao ngay thông thường, một trader có thể đánh giá mức độ tăng giá trên thị trường. Ngược lại, tâm lý giảm giá có xu hướng khiến hợp đồng tương lai ba tháng được giao dịch ở mức phí bảo hiểm hàng năm 5% hoặc thấp hơn.

Mặt khác, thị trường trung lập nên đưa ra mức basis từ 5% đến 15%, phản ánh việc những người tham gia thị trường không muốn khóa Ether với giá rẻ cho đến khi giao dịch ổn định.

Phí bảo hiểm hợp đồng tương lai 3 tháng của Ether | Nguồn: Laevitas.ch

Biểu đồ trên cho thấy phí bảo hiểm hợp đồng tương lai Ether đã chạm đáy vào ngày 28/2 gần 1,5%, mức thường liên quan đến sự bi quan vừa phải. Mặc dù có sự cải thiện nhẹ lên mức 3% hiện tại, những người tham gia thị trường hợp đồng tương lai vẫn miễn cưỡng mở các vị thế Long.

Tỷ lệ Long-to-Short cho thấy sự thiếu hào hứng của các trader

Tỷ lệ Long-to-Short ròng của các trader hàng đầu loại trừ các yếu tố bên ngoài có thể đã ảnh hưởng đến các công cụ hợp đồng tương lai dài hạn hơn. Bằng cách phân tích các vị trí của những trader hàng đầu trên hợp đồng giao ngay, vĩnh viễn và hợp đồng tương lai, mọi người có thể hiểu rõ hơn liệu các trader chuyên nghiệp đang nghiêng về xu hướng tăng hay giảm.

Đôi khi có sự khác biệt về phương pháp luận giữa các sàn giao dịch khác nhau, vì vậy mọi người nên theo dõi các thay đổi thay vì số liệu tuyệt đối.

Tỷ lệ Long-to-Short Ether của các trader hàng đầu của sàn giao dịch | Nguồn: Coinglass

Thật kỳ lạ, khi phí bảo hiểm hợp đồng tương lai của Ether chạm đáy ở mức 1,5% vào ngày 28/2, giá ETH rất gần với mức 2.600 đô la hiện tại. Do đó, rất hợp lý khi so sánh tỷ lệ Long-to-Short của các trader hàng đầu trong giai đoạn này.

Binance cho thấy cùng một vị trí Ether từ các trader hàng đầu ở mức 0,92 vào ngày 8 tháng 2 và ngày 8 tháng 3. Tuy nhiên, những con cá voi này và các điểm đánh dấu thị trường tại Huobi và OKX đã giảm lệnh Long của họ một cách hiệu quả. Ví dụ: tỷ lệ Long-to-Short tại Huobi đã giảm từ 1,07 xuống 1 vào thời điểm hiện tại. Hơn nữa, tỷ lệ 1,47 hiện tại của các trader tại OKX nhỏ hơn 1,58 so với tám ngày trước.

Tất cả các dữ liệu chỉ ra điểm bất lợi hơn nữa

Từ quan điểm của các số liệu được thảo luận ở trên, hầu như không có bất kỳ ý nghĩa nào cho thấy giá Ether sẽ tăng trong ngắn hạn. Dữ liệu cho thấy rằng các trader chuyên nghiệp không muốn thêm các vị thế Long, được thể hiện thông qua tỷ lệ basis và Long-to-Short.

Hơn nữa, dữ liệu TVL không hỗ trợ chỉ báo sử dụng mạnh mẽ của các hợp đồng thông minh Ethereum. Đánh mất vị thế trước các đối thủ cạnh tranh, đồng thời liên tục trì hoãn việc chuyển sang giải pháp bằng chứng cổ phần (POS) có thể sẽ kéo sự chú ý của các nhà đầu tư ra xa và khiến các nhà đầu tư lâu năm cảm thấy khó chịu.