Những điểm chính

• Berkshire Hathaway của Warren Buffett tiết lộ đã mua số cổ phiếu HP trị giá 3,7 tỷ USD trong quý đầu tiên.
• Định giá cổ phiếu thấp cực thu hút, nhất là trước các cơ hội tăng trưởng đầy hấp dẫn.
• HP được dẫn dắt bởi một đội ngũ quản lý có năng lực đang tích cực mua lại cổ phiếu.

Nhà sản xuất phần cứng máy tính không mang đến nhiều mức tăng trưởng, nhưng được cái tăng trưởng của công ty rất nhất quán, trong khi có khả năng cổ phiếu đang bị định giá thấp.

Khi thị trường giảm trong quý đầu tiên của năm, Berkshire Hathaway của Warren Buffett tiếp tục đổ tiền vào một số cổ phiếu. Một trong những vị thế mới và lớn nhất trong danh mục đầu tư là hãng phần cứng máy tính HP (HPQ). 

Xin lưu ý Berkshire có hai đại diện đầu tư Todd Combs và Ted Weschler và họ đang giám sát khoảng 10% các khoản đầu tư cổ phiếu của công ty. Vì thế rất có thể HP đã được một trong hai nhà đầu tư lão luyện này mua lại. Nhưng có khả năng HP đã được chính Nhà tiên tri xứ Omaha mua. HP là công ty hàng đầu trong thị trường phần cứng máy tính. Công ty cũng sở hữu tất cả các dấu hiệu nổi bật Buffett tìm kiếm ở một cổ phiếu, bao gồm ban giám đốc có khả năng phân bổ vốn thông minh và thanh toán các khoản lợi nhuận vốn thân thiện cho các cổ đông. HP đã và đang trả lại toàn bộ dòng tiền tự do cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu.

Nguồn: Getty Images.

Mặc dù HP có thể không mang lại lợi nhuận hấp dẫn như cổ phiếu công nghệ tăng trưởng, nhưng nó vẫn được coi là một mã tuyệt vời nên mua trong giai đoạn thị trường bán tháo vì một vài lý do.

HP sở hữu các đặc tính nhất quán

Xét về lợi thế cạnh tranh, HP không thể sánh ngang các thương hiệu mang tính biểu tượng khác được Buffett ưa chuộng, chẳng hạn như các khoản đầu tư lớn trước đó vào Coca-Cola hay Apple. Tuy nhiên, HP là một nhà cung cấp giải pháp máy tính lâu đời và vẫn tiếp tục mang lại kết quả hoạt động ổn định. Theo Gartner, mặc dù gần đây công ty đã mất một số thị phần PC vào tay Dell Technologies, Apple và ASUS, HP vẫn giữ vị trí thứ hai vững chắc trong ngành với 20,4% thị phần ước tính trong quý đầu tiên. 

HP sẽ đủ sức để đối chọi các đối thủ này. Ngoài được công nhận về mặt tên tuổi, HP cung cấp một danh mục sản phẩm đa dạng bao gồm phần cứng máy tính, thiết bị ngoại vi, giải pháp công việc kết hợp và dịch vụ in ấn. Sức mạnh lớn nhất của công ty nằm ở khả năng phân phối rộng khắp trên các kênh bán lẻ, bán hàng trực tiếp và các kênh thương mại. 

Cổ phiếu cũng có lịch sử giao dịch tại mức định giá thấp. Hiện HP đang được giao dịch với mức giá chỉ gấp 7,1 lần thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Số liệu này thực sự rẻ khi xét đến mức bội số giá trên thu nhập trung bình trong lịch sử khoảng 15 của công ty. Tỷ lệ P/E thấp của HP bắt nguồn từ tốc độ tăng trưởng khá khiêm tốn của công ty và lo ngại về thị trường PC đầy cạnh tranh. Và sau đó là mảng in ấn, nơi nhiều doanh nghiệp đang nhanh chóng chuyển sang dịch vụ tài liệu kỹ thuật số. Động thái này có thể gây ra một số vấn đề cho mảng kinh doanh giải pháp in ấn của HP, chiếm khoảng một phần ba tổng doanh thu của HP trong quý gần đây.

Nhưng trên nhiều phương diện, mối quan tâm về tăng trưởng và cạnh tranh bị thổi phồng quá mức. HP đã cố gắng mang lại sức tăng trưởng ổn định về doanh thu và lợi nhuận trong những năm gần đây và có những cơ hội hấp dẫn khác đang xuất hiện trước mắt.

Dữ liệu tỷ lệ PE của hpq theo Ycharts

Trong lần cập nhật dữ liệu kinh doanh gần đây nhất vào cuối tháng 5, Giám đốc điều hành Enrique Lores cho biết “Chúng tôi vẫn cam kết xây dựng danh mục đầu tư theo định hướng tăng trưởng hơn”. Ban lãnh đạo đã và đang đầu tư vào các thị trường phát triển nhanh hơn, nơi họ có thể tận dụng thương hiệu máy tính và máy in hàng đầu của mình để tạo ra giá trị cho các nhà đầu tư. Các lĩnh vực này bao gồm trò chơi, thiết bị ngoại vi, dịch vụ đăng ký in ấn, giải pháp làm việc từ xa và in 3D.

HP đang xây dựng một thương hiệu thiết bị ngoại vi chơi game hàng đầu trong một thị trường đang phát triển, dự kiến đạt 12,2 tỷ USD vào năm 2024. Năm 2021, HP mua lại một trong những thương hiệu hàng đầu trên thị trường này là HyperX với giá 425 triệu USD. 

Vào tháng 3, HP đã công bố ý định mua lại Poly, nhà cung cấp các giải pháp cộng tác tại nơi làm việc, với giá 3,3 tỷ USD trong một giao dịch hoàn toàn bằng tiền mặt. Thỏa thuận dự kiến sẽ kết thúc vào cuối năm 2022 và giúp HP tăng trưởng nhiều hơn trong không gian làm việc kết hợp, nơi các công ty đang điều chỉnh phòng họp của họ để đáp ứng lực lượng lao động từ xa.

Trong nửa đầu của năm tài chính 2022 (đến hết ngày 30 tháng 4), các doanh nghiệp theo định hướng tăng trưởng này đã tăng hai con số. Với tư cách là một nhóm, ban lãnh đạo hy vọng các doanh nghiệp này sẽ tạo ra doanh thu 10 tỷ đô la cho cả năm tài chính (kết thúc vào tháng 10), chiếm hơn 15% doanh thu của công ty. 

Tại sao cổ phiếu có tiềm năng vượt trội

Trong 5 năm tới, các nhà phân tích kỳ vọng thu nhập trên mỗi cổ phiếu sẽ tăng với tốc độ gộp hàng năm khoảng 7% mỗi năm. Tốc độ tăng trưởng đó sẽ không tạo ra lợi nhuận cao cho các cổ đông. Nhưng một yếu tố khác có thể tăng thu nhập nhanh hơn là chương trình mua lại cổ phiếu của ban giám đốc. Chương trình này đang khiến cổ phiếu lưu hành giảm dần và thúc đẩy tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Trong 20 năm qua, HP đã giảm số lượng cổ phiếu lưu hành lần lượt là 64% và 37% trong 5 năm qua. 

Xét đến sự tập trung của ban lãnh đạo vào các thị trường tăng trưởng cao, định giá cổ phiếu thấp, tỷ suất cổ tức trên 2% và tác động của các đợt mua lại cổ phiếu đến tăng trưởng thu nhập, có nhiều khả năng HP vẫn tiếp tục có hiệu suất vượt trội so với thị trường trong vài năm tới.