Nhà sản xuất xe điện (EV) Tesla (TSLA) không thể tránh khỏi những thách thức về chuỗi cung ứng mà ngành công nghiệp ô tô phải đối mặt. Liệu cổ phiếu đang xuống dốc này có thể là cơ hội tuyệt vời dành cho các nhà đầu tư dài hạn trong năm 2023 hay không?

Trong thập kỷ qua, không có công ty thuộc S&P 500 nào mang lại cho cổ đông lợi nhuận cao hơn nhà sản xuất xe điện (EV) Tesla (TSLA). Nhà đầu tư nào đặt niềm tin vào công ty và CEO Elon Musk đã được đền đáp bằng mức lợi nhuận hơn 7.000% trong thập kỷ qua.

Nhưng ngay cả những cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất cũng có lúc gặp phải khó khăn. Cổ phiếu của công ty xe điện hàng đầu Bắc Mỹ đã giảm đến 64% trong năm 2022. Tesla cuối cùng trong có vẻ rẻ so với thu nhập và tiềm năng dài hạn của mình.

Không có một yếu tố duy nhất nào có thể giải thích gọn gàng những thách thức Tesla phải đối mặt trong năm ngoái. Thay vào đó, sụt giảm của cổ phiếu là do một sự kết hợp của nhiều yếu tố.

Đại dịch COVID-19 đã tàn phá chuỗi cung ứng của các nhà sản xuất ô tô. Nhà máy Thượng Hải của Tesla tại Trung Quốc đã bị ảnh hưởng tiêu cực bởi chính sách phong tỏa của chính phủ. Trong khi đó, tình trạng thiếu chip bán dẫn và linh kiện nói chung đã làm chậm hoặc trì hoãn sản xuất.

Bên cạnh đó, lạm phát cao nhất trong nhiều năm và việc xoay trục chính sách tiền tệ của Fed để chống lại mức lạm phát đó đã khiến Tesla phải đối mặt với chi phí đầu vào tăng cao. Mức giá cao hơn có thể khiến người tiêu dùng ít sẵn sàng chi nhiều tiền hơn cho một chiếc EV mới.

Elon Musk cũng là một yếu tố đáng nhắc đến. Việc mua lại nền tảng mạng xã hội Twitter của Musk với giá 44 tỷ USD đã gây xao nhãng trong suốt cả năm. Bên cạnh đó, ông còn phải bán số cổ phiếu Tesla khổng lồ trị giá đến 23 tỷ USD để tài trợ cho thương vụ mua Twitter. Việc ông bán cổ phiếu chắc chắn có thể ảnh hưởng đến giá trị của công ty trong tương lai ngắn hạn. Các động thái bán cổ phiếu nội bộ – mặc dù đôi khi không có gì tiêu cực – cũng có thể gửi cho nhà đầu tư tín hiệu sai lầm.

Tesla đã đi được một chặng đường dài từ vòng xoáy thua lỗ gần như đẩy công ty đến bờ vực phá sản vào năm 2008. Giờ đây, hãng ô tô đã được vốn hóa tốt và có lợi nhuận bền vững. Kỹ năng quản lý và sự kiên trì của một người được cho là ít quan trọng hơn đối với thành công của công ty.

So với các công ty cùng trong ngành công nghiệp ô tô, Tesla đang trở thành một cỗ máy in tiền. Trong quý 3, tổng doanh thu của Tesla đã tăng 56% lên 21,45 tỷ USD trong khi thu nhập ròng tăng gấp đôi lên 3,29 tỷ USD.  Trong khi đó, đối thủ lớn nhất của Tesla, Toyota chỉ tạo ra 3,15 tỷ USD mặc dù bán được số lượng xe nhiều gấp 7 lần.

Lợi thế của Tesla được cho là đến từ thương hiệu mạnh, cho phép công ty tính giá cao cho xe của mình. Sự tập trung hẹp vào xe điện của công ty cũng mang lại cho họ một quy trình sản xuất hợp lý so với các nhà sản xuất ô tô truyền thống, nơi sản xuất nhiều loại xe chạy bằng điện, hybrid và xăng.

Một số nhà quan sát trong ngành tin rằng hoạt động kinh doanh của Tesla đang chậm lại sau một loạt động thái giảm giá bán. Tesla đã giảm tới 20% giá xe điện bán tại thị trường Mỹ và châu Âu, mở rộng chiến lược giảm giá mạnh sau khi bỏ lỡ ước tính của Phố Wall về việc giao hàng vào năm 2022.

Trước đó, Tesla đã giảm giá bán tại Trung Quốc và các thị trường châu Á khác. Các nhà phân tích cho biết việc giảm giá tại Trung Quốc sẽ thúc đẩy nhu cầu và tăng áp lực lên các đối thủ của họ ở đó, bao gồm cả BYD để phải giảm giá theo. Điều đó có thể dẫn tới một cuộc chiến giá cả tại thị trường xe điện lớn nhất thế giới. Mặc dù vậy, ban lãnh đạo Tesla vẫn lạc quan về dài hạn, kỳ vọng số lượng giao hàng tăng trung bình 50% mỗi năm trong nhiều năm.

Tesla là công ty dẫn đầu về công nghệ và chi phí trong lĩnh vực xe điện, chính vì vậy họ có thể ra những quyết định có tầm ảnh hưởng lớn đến thị trường này.

Là một nhà sản xuất ô tô điện thuần túy, Tesla nên được định giá khác với các nhà sản xuất ô tô truyền thống đang chuyển đổi sang công nghệ mới. Đó là bởi vì Tesla tận hưởng tăng trưởng “thuần túy” trong ngành công nghiệp EV, trong khi các đối thủ khác đang “ăn thịt” các sản phẩm hiện có của mình mỗi khi tung ra một sản phẩm thay thế chạy bằng điện – một chiến lược có thể khiến họ mất toàn bộ thị phần trong dài hạn.

Đối với định giá của Tesla, với hệ số giá trên thu nhập dự phóng chỉ 23 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình của NASDAQ là 25 lần. Thật khó để thấy cổ phiếu ở mức giá rẻ như hiện tại trong dài hạn.

Thị trường xe điện toàn cầu đã đạt quy mô 165 tỷ USD vào năm 2021 và được dự kiến sẽ tăng lên 434 tỷ USD vào năm 2028. Tesla đã tạo ra 50,2 tỷ USD doanh thu từ ô tô trong ba quý đầu năm 2022 và được dự kiến sẽ kết thúc năm với doanh thu khoảng 83 tỷ USD , theo ước tính đồng thuận của các nhà phân tích, giúp minh họa mức độ của cơ hội còn lại cho Tesla.